經(jīng)營(yíng)異常的私募管理人該如何處理
經(jīng)營(yíng)異常私募機(jī)構(gòu)如何應(yīng)對(duì)？對(duì)經(jīng)營(yíng)異常私募機(jī)構(gòu)，中基協(xié)給予3個(gè)月的寬限期進(jìn)行整改，要求私募機(jī)構(gòu)聘請(qǐng)的律師事務(wù)所出具專項(xiàng)法律意見(jiàn)書，對(duì)是否符合登記規(guī)定發(fā)表意見(jiàn)。如果能在3個(gè)月內(nèi)提交能讓中基協(xié)接受的專項(xiàng)法律意見(jiàn)書，并且整改的結(jié)果符合登記規(guī)定的，可以保留私募管人資格，否則予以注銷。
對(duì)在經(jīng)營(yíng)異常私募機(jī)構(gòu)任職的法定代表人、高級(jí)管理人員及其他從業(yè)人員來(lái)說(shuō)，面臨的職業(yè)風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大。稍有不慎會(huì)被紀(jì)律處分、記入誠(chéng)信檔案；情節(jié)嚴(yán)重的取消從業(yè)資格，行業(yè)禁入。
判斷此次的監(jiān)管清理將會(huì)常態(tài)化制度化，那么有如上經(jīng)營(yíng)異常情形的私募機(jī)構(gòu)及其高管員工對(duì)此不能不重視。也建議目前經(jīng)營(yíng)正常的私募機(jī)構(gòu)要開(kāi)始重視內(nèi)部合規(guī)經(jīng)營(yíng)問(wèn)題，千萬(wàn)不能掉于輕心。
私募機(jī)構(gòu)面臨經(jīng)營(yíng)異常怎么辦？請(qǐng)什么樣的律師事務(wù)所？如何出具專項(xiàng)法律意見(jiàn)書？如何整改到符合登記規(guī)定？這也不是普通的機(jī)構(gòu)能夠搞得定的，歡迎探討！
2022年中基協(xié)發(fā)布了《關(guān)于加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)異常機(jī)構(gòu)自律管理相關(guān)事項(xiàng)的通知》（中基協(xié)字〔2022〕37號(hào)），對(duì)私募機(jī)構(gòu)提出更高的監(jiān)管要求。不少經(jīng)營(yíng)異常私募機(jī)構(gòu)就收到監(jiān)管部門的通知。這是繼中基協(xié)發(fā)布《關(guān)于建立“失聯(lián)（異常）"私募機(jī)構(gòu)公示制度的通知》（中基協(xié)發(fā)〔2015〕14號(hào)）、《關(guān)于私募管理人在異常經(jīng)營(yíng)情形下提交專項(xiàng)法律意見(jiàn)書的公告》（中基協(xié)發(fā)〔2018〕2號(hào)）、《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范異常經(jīng)營(yíng)專項(xiàng)法律意見(jiàn)書出具行為的通知》（中基協(xié)字〔2020〕27號(hào)）》、《關(guān)于加強(qiáng)私募信息報(bào)送自律管理與優(yōu)化行業(yè)服務(wù)的通知》（中基協(xié)字〔2021〕107號(hào)）之后，對(duì)異常經(jīng)營(yíng)私募機(jī)構(gòu)的一次全面性系統(tǒng)性的監(jiān)管清理，將讓私募機(jī)構(gòu)進(jìn)退有序，加速優(yōu)勝劣汰；讓假私募、偽私募和空殼私募無(wú)所遁形，對(duì)私募行業(yè)的規(guī)范合規(guī)發(fā)展具有重大意義。
經(jīng)營(yíng)異常私募機(jī)構(gòu)數(shù)量仍不少
在過(guò)去野蠻生長(zhǎng)時(shí)期，私募監(jiān)管處于政策空白期，各種背景的人士和機(jī)構(gòu)懷著不同的目的，涌進(jìn)私募行業(yè)。假私募、偽私募、空殼盛行，敗壞了私募行業(yè)名聲，擠占了真私募的生存空間。隨著近年來(lái)私募監(jiān)管趨嚴(yán)，假私募、偽私募和空殼私募機(jī)構(gòu)有所減少。
據(jù)中基協(xié)統(tǒng)計(jì)，截至2021年12月底，存續(xù)的私募機(jī)構(gòu)24610家，其中私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)機(jī)構(gòu)15012家，私募管理機(jī)構(gòu)9069家，私募資產(chǎn)配置類管理機(jī)構(gòu)9家，其他私募管理機(jī)構(gòu)520家。
但這存續(xù)的近萬(wàn)家私募機(jī)構(gòu)都是實(shí)實(shí)在在地經(jīng)營(yíng)嗎？那也未必。雖沒(méi)有具體數(shù)據(jù)，但估計(jì)仍有不少的假私募、偽私募、空殼私募混跡其中。尤其以登記為私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)人為甚，登記為私募管理人的次之。隨著老產(chǎn)品到期，520家其他私募機(jī)構(gòu)，基本也處于空殼狀態(tài)。
什么是經(jīng)營(yíng)異常私募機(jī)構(gòu)？
那么，什么是經(jīng)營(yíng)異常私募機(jī)構(gòu)？根據(jù)《通知》的規(guī)定。有如下7種情形的都屬于經(jīng)營(yíng)異常私募機(jī)構(gòu)。
1類私募管理人及其法定代表人、高級(jí)管理人員、實(shí)際控制人或主要出資人出現(xiàn)《公告》所述情形的要求在3個(gè)月內(nèi)提交專項(xiàng)法律意見(jiàn)書。在3個(gè)月內(nèi)未能提交符合規(guī)定的專項(xiàng)法律意見(jiàn)書的，予以注銷。能提交符合規(guī)定的專項(xiàng)法律意見(jiàn)書且符合登記規(guī)定的，恢復(fù)正常。不符合登記規(guī)定的，予以注銷。未能在3個(gè)月內(nèi)提交符合規(guī)定的專項(xiàng)法律意見(jiàn)書的，法定代表人、高級(jí)管理人員及其他從業(yè)人員予以紀(jì)律處分，情節(jié)嚴(yán)重的取消從業(yè)資格，加入黑名單。
2類根據(jù)《通知》（中基協(xié)字〔2021〕107號(hào)）被列入信息報(bào)送異常機(jī)構(gòu)，且超過(guò)12個(gè)月仍未完成整改的。要求出具專項(xiàng)法律意見(jiàn)書。在AMBERS系統(tǒng)提交歷年未提交的年度財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)需同時(shí)上傳事務(wù)所出具的鑒證意見(jiàn)函。在3個(gè)月內(nèi)主動(dòng)注銷的，將中止相關(guān)程序。無(wú)在管私募的其他類私募管理人（不含QDLP等試點(diǎn)機(jī)構(gòu)）主動(dòng)注銷的，可另行申請(qǐng)私募或私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)人登記。未能在3個(gè)月內(nèi)提交符合要求的專項(xiàng)法律意見(jiàn)書的，或不符合要求仍未能在期限屆滿前提交符合要求的的，以及未能按期提交補(bǔ)充專項(xiàng)法律意見(jiàn)書的，將注銷登記。在3個(gè)月內(nèi)主動(dòng)注銷的，法定代表人、高級(jí)管理人員及其他從業(yè)人員不被記入誠(chéng)信檔案，且不影響后續(xù)在私募行業(yè)任職。
3類仍未在AMBERS系統(tǒng)選擇機(jī)構(gòu)類型的。要求出具專項(xiàng)法律意見(jiàn)書。同時(shí)提交事務(wù)所出具的經(jīng)審計(jì)無(wú)保留意見(jiàn)的歷年未提交年度財(cái)務(wù)報(bào)告。
4類其他類私募管理人（不含QDLP等試點(diǎn)機(jī)構(gòu)）無(wú)在管私募的情形。已不得新增展業(yè)，要求出具專項(xiàng)法律意見(jiàn)書。
5類在管私募全部清算后，超過(guò)12個(gè)月持續(xù)無(wú)在管私募的情形。要求出具專項(xiàng)法律意見(jiàn)書。提交時(shí)，應(yīng)完成新私募備案。且需在AMBERS系統(tǒng)上傳托管人的盡職調(diào)查底稿或已完成的書面說(shuō)明文件。
6類被監(jiān)管部門、司法機(jī)關(guān)、行政機(jī)關(guān)認(rèn)定為不能持續(xù)符合登記備案條件，或被認(rèn)定為經(jīng)營(yíng)異常，且建議啟動(dòng)自律處置程序的情形。不能持續(xù)符合登記備案條件，將注銷登記；若認(rèn)定為經(jīng)營(yíng)異常機(jī)構(gòu)，且建議采取自律措施的，要求出具專項(xiàng)法律意見(jiàn)書。
7類其他不能持續(xù)符合登記備案條件的。要求其出具專項(xiàng)法律意見(jiàn)書。
總結(jié)分析以上7類情形，造成經(jīng)營(yíng)異常有如下幾種原因：
一是有違法違規(guī)經(jīng)營(yíng)行為的。如第1類、第6類。
這部分私募機(jī)構(gòu)比較復(fù)雜。有些原本是正常經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，由于自身或其法定代表人、高級(jí)管理人員、實(shí)際控制人或主要出資人涉及P2P爆雷、民間、私募爆雷、地產(chǎn)財(cái)富爆雷的，被、檢察、監(jiān)察機(jī)關(guān)調(diào)查；或被列為嚴(yán)重失信人、失信被執(zhí)行人；被監(jiān)管部門行政處罰、自律處分，情節(jié)嚴(yán)重的等違法違規(guī)行為造成經(jīng)營(yíng)異常，如第1類。也有些本身從事違法違規(guī)業(yè)務(wù)，如涉及操縱股價(jià)、非法，，被監(jiān)管部門、司法機(jī)關(guān)、行政機(jī)構(gòu)認(rèn)定為經(jīng)營(yíng)異常，要求處置的。如第6類。
二是缺乏持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的。如第2類、第3類、第5類。
此類私募機(jī)構(gòu)，有些從開(kāi)始就沒(méi)打算好好經(jīng)營(yíng)的，注冊(cè)登記也是趕時(shí)髦。發(fā)了保殼產(chǎn)品后，就不管不顧，長(zhǎng)期處于休眠狀態(tài)，連基本的信息報(bào)送也做不到，如第2類；或長(zhǎng)期消極應(yīng)對(duì)監(jiān)管，連展業(yè)狀態(tài)都不明朗，如第3類。
有些原本是打算好好經(jīng)營(yíng)的，但限于募資、投資和管理等能力的欠缺。但隨著市場(chǎng)環(huán)境變化和行業(yè)門檻提高，內(nèi)部已分崩離析，高管員工已各奔東西，處于缺乏有效管理的狀態(tài)。老產(chǎn)品到期后，沒(méi)有能力成立新產(chǎn)品，如第5類，只留下私募管理人的空殼。
這樣的私募機(jī)構(gòu)數(shù)量也不在少數(shù)，占用了社會(huì)資源，又沒(méi)有產(chǎn)生社會(huì)效益；但也沒(méi)有違法違規(guī)，也沒(méi)有理由去注銷它，這也讓監(jiān)管部門拿它沒(méi)辦法。
但無(wú)論如何，這樣的私募機(jī)構(gòu)已不符合持續(xù)經(jīng)營(yíng)的登記要求，中基協(xié)這次下重手進(jìn)行清理，也是非常必要的。
三是監(jiān)管政策調(diào)整造成的。如第4類。
2018年初，中基協(xié)全面停止偏離“投資"本質(zhì)，從事“明基實(shí)貸"等偽私募業(yè)務(wù)的產(chǎn)品備案。其他私募管理人遭受重創(chuàng)，新增業(yè)務(wù)停滯。
峰時(shí)，其他私募管理人有700多家。隨著老產(chǎn)品到期，剩下的520多家其他私募管理人也基本處于空殼狀態(tài)。要么注銷掉，要么按登記要求，重新登記成私募管理人或私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)人。這次，中基協(xié)給其他私募管理人明確指明了出路。
經(jīng)營(yíng)異常的私募管理人該如何處理
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